鲁证：矿石长期依然逢高做空

　　螺矿

　　现货市场表现，上海HRB400螺纹4950元/吨，-50；天津4950元/吨，-50；热卷4.75上海5000元/吨，-100；广州5050元/吨，-60；天津5160元/吨，平；唐山普碳方坯市场4720元/吨；张家港6-8mm重废市场现金价3170元/吨，；61.5%pb粉日照港705元/吨，-5；56.50%超特粉409元/吨，-5。因为下游需求较差，加上发改委继续调控煤炭价格等因素，钢材市场成交价格下跌，市场心态仍保持谨慎，建材日成交量14.57万吨。进口铁矿石现货市场价格小幅回落，市场交投情绪一般，钢厂已从被动限产转向了主动限产，需求方面难有起色，铁矿供过于求格局明显。

　　逻辑来看，伴随着煤炭价格大幅回落至预期区间，以及发改委消息(保供稳价取得了阶段性的成果)影响，期货盘面出现反弹。但因为发改委约谈且发布多家煤炭企业主动下调坑口煤价，“煤炭市场供需形势将进一步改善”，煤炭预计仍有回落空间。且美联储宣布，将于11月启动缩债计划(Taper)，对流行性预期收紧开始增强，利空大宗商品价格，长周期看大宗商品或已经见到顶部。钢材未来依然维持供需两弱的格局，关注原料现货下跌幅度。铁矿石方面，钢价及利润的回落对矿价造成较大的冲击，铁矿石供需矛盾依然难以缓解，需求弱势库存累积，中长期对矿价形成压制。操作上，钢材整体趋势观望，短期关注基差修复机会，轻仓试多，矿石长期依然逢高做空。套利方面，逢低择机做多螺矿比，做空卷螺差，钢材期现反套参与。

　　煤焦

　　4日焦炭市场弱稳运行，首轮提降200元/吨落地之后价格陆续执行。供应方面，焦炭日产量下降，供应偏低，但库存开始累积。需求方面，唐山、天津、安徽多地钢厂发布检修消息，钢材市场疲软，现货价格明显回调，对焦炭需求相应回落。成本方面，焦煤供应总体依旧偏紧，个别配焦煤种出现下调情况。现山西地区准一级湿熄冶金焦报价3740-4100元/吨；准一级干熄冶金焦报价4200-4390元/吨；一级湿熄冶金焦报价3810-4240元/吨；一级干熄冶金焦报价4600-4640元/吨。

　　4日国内炼焦煤市场持续弱稳运行。供应端，炼焦煤产量小幅增加，叠加在岸澳煤陆续通关，进口煤缺口有所收缩；需求端，下游企业受焦炭降价及钢厂限产影响，对原料煤需求减少，市场观望情绪浓厚，多数焦钢企业均按需采购炼焦煤；价格方面，随着电煤保供政策逐步落实，电煤价格大幅下调，带动部分配焦煤种价格有所回调，加之部分煤矿出货情况不及预期，山西古交地区低硫主焦及瘦煤价格下降100元/吨，吕梁地区中硫瘦主焦价格下降300元/吨。现山西吕梁主焦煤S2.3，G85报3200元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报4050元/吨，S1.3，G78报价3550元/吨。

　　4日国内动力煤市场需求较好。产地方面，陕蒙矿区内保供增产政策有序实施，叠加疫情影响，拉运受限，矿区销售情况偏弱，部分煤矿下调价格后，销售情况有所好转；山西晋北矿区产销正常，矿区煤矿积极保供电煤，大矿排队装车现象普遍，市场煤销售较少。随着供暖季的到来，电厂日耗上升，煤炭需求进而回升，届时市场将会呈现供需两旺的格局。现秦皇岛港动力煤市场Q5500报1100-1200元/吨，Q5000报1000-1050元/吨，Q4500报930-950元/吨；广州港动力煤价格随市调整，现内贸煤Q5500报1580-1600元/吨，Q5000报1330-1350元/吨。

　　预计短期煤价或以震荡调整为主，建议观望。

（文章来源：鲁证期货）